AKTUALIZACE: Směrnice o manažerech alternativních investičních fondů

06.11.2009
Euroskop

Poslanci výboru Evropského parlamentu pro hospodářství a měnu (ECON) 6. října 2009 debatovali o návrhu směrnice mající regulovat fungování alternativních investičních fondů. Výsledem diskuse se stal požadavek na jasnější vymezení fondů, na něž se má nová norma vztahovat.

Návrh směrnice Evropského parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES (KOM(2009)207)

• Směrnice o manažerech alternativních investičních fondů (6. května 2009)

1. Legislativní pozadí

Komise svůj návrh předložila 29. dubna 2009 s cílem eliminovat do budoucna finanční krize, jež alternativní investiční fondy údajně katalyzují. Norma by se podle Komise měla vztahovat na manažery fondů, jež nespadají do rámce směrnice č. 85/611 (tzv. UCITS Directive). „Výměnou za regulaci by měli manažeři získat „pas, na jeho základě by mohli své služby nabízet po celé EU (více zde).

2. Klíčové obsahové body debaty ve výboru ECON

Poslanci požadují, aby fondy, jež mají být novou směrnicí pokryty, byly vymezeny jinak než negativně, tj. jinak než jako ty, na které se nevztahuje směrnice č. 85/611. Rovněž se stavějí za to, aby byly zváženy objemy spravovaných aktiv rozhodné pro začlenění příslušných fondů do rámce směrnice (100 mil. € v případě hedgeových/zajišťovacích a 500 mil. € v případě soukromých kapitálových fondů) a aby byl jasněji vymezen vztah mezi novou normou, normami již platnými – kromě UCITS také tzv. směrnice MiFID (č. 2004/39), tzv. směrnice o kapitálové přiměřenosti (č. 2006/48 a č. 2006/49), tzv. směrnice o transparentnosti (č. 2004/109) a tzv. směrnice o prospektu (č. 2003/71) – a tzv. finančním balíkem, neboť existuje reálné riziko, že normy mohou působit kontradiktorně.

3. Stav legislativního procesu

Výbor ECON návrh navzdory relativně rozsáhlé kritice podporuje. Jiného názoru je např. ECB, jež v průběhu října 2009 dala najevo, že výsledkem přijetí nové unijní normy nebude nic jiného než odchod dotčených fondů z EU do zemí bez přísné regulace, nebo Velká Británie coby jedno z největších finančních center Evropy.

4. Očekávaný vývoj

Zpravodaj návrhu Jean-Paul Gauzès předpokládá, že svou zprávu bude mít připravenu do začátku prosince 2009, aby se o ní mohlo ve výboru hlasovat 12. dubna 2010 a v plénu v červenci 2010.

Výsledná norma by měla být s největší pravděpodobností implementována do dvou let od svého přijetí.

Seznam odkazů

Dokumenty

• Návrh směrnice Evropského parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES (KOM(2009)207)
• Směrnice Rady ze dne 20. prosince 1985 o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP)
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES ze dne 21. dubna 2004 o trzích finančních nástrojů, o změně směrnice Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a směrnice Evropského parlamentu a Rady 2000/12/ES a o zrušení směrnice Rady 93/22/EHS
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/48/ES ze dne 14. června 2006 o přístupu k činnosti úvěrových institucí a o jejím výkonu
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/49/ES ze dne 14. června 2006 o kapitálové přiměřenosti investičních podniků a úvěrových institucí
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/71/ES ze dne 4. listopadu 2003 o prospektu, který má být zveřejněn při veřejné nabídce nebo přijetí cenných papírů k obchodování, a o změně směrnice 2001/34/ES

Monitoring legislativního procesu

• PreLex: Sledování rozhodovacího procesu mezi orgány (KOM(2009)207)

Další odkazy

• Euroskop: Finanční balík